mkUSD 是 Prisma Finance 推出的 LST 抵押稳定币，关于其规模常常出现“总发行量”“流通量”“借款上限”三种说法，普通投资者容易混淆。本文逐一定义并给出查询方法，帮你建立准确的数据认知。
三个概念的定义
总发行量是从协议上线至今累计借出的 mkUSD 总和，是单向递增的累计值；净流通量等于总发行量减去已偿还量；协议借款上限则是治理参数允许的最大借款额度，通常远高于当前发行量。CoinGecko、CoinMarketCap 等平台显示的 “Supply”，多数指净流通量；必安 或 B安 现货页面所列的 24 小时数据更与“交易量”相关，与发行量无直接关系。
查询方法
第一是 Prisma 合约 totalSupply()，返回净流通量；第二是 Dune 仪表盘里的累计借款曲线，可看总发行量；第三是治理论坛或文档，可查询当前借款上限。如果你的资金在 bn 或 bian 这种 CEX，查询的是平台代收的余额，而非协议层数据。请认清这三种来源，避免数据互相矛盾。
历史发行节奏
mkUSD 上线后的发行节奏分三个阶段：第一阶段早期 Vault 开放，发行量缓慢爬升；第二阶段 stETH 行情上涨叠加 Prisma 治理代币激励，发行量快速冲高；第三阶段触发治理上限调整，发行节奏趋于平缓。把发行节奏与 ETH/stETH 行情、Prisma 治理事件叠加看，可以解释绝大多数发行量异动。
上限调整与治理
mkUSD 的借款上限由 Prisma DAO 通过链上提案调整，每次调整都会在论坛公示。当净流通量逼近上限，往往意味着市场需求旺盛、协议在考虑扩容；反之上限远高于流通量，则说明协议谨慎扩张。读 比安 行情之余，也建议留意 Prisma DAO 论坛动态，提前感知供给变化。
风险与决策
发行量增长本身既是利好也是风险：利好在于协议价值捕获能力上升，风险在于一旦 stETH 暴跌可能引发集中清算。任何投资决策都应叠加抵押率、流动性深度、治理参数三项数据综合判断。不要因为看到 BN 推文里说“mkUSD 飞速增长”就盲目入场，先把口径理清、把数据查实。
通过对总发行量、净流通量、借款上限三概念的辨析与查询方法的演练，你已经能精准描述 mkUSD 的规模情况。让数据说话，是 DeFi 决策的基本素养。